中国製造業低迷、経済不調の兆しが再び明らかに

経済の指標が低下していることが示されています。

8月、中国の製造業活動は4ヶ月連続で減少し、経済の弱さを示しています。国家統計局は、購買担当者指数（PMI）が7月の49 WSJ によると。4から49.1に低下したと報告しました。PMIが50を下回ると、同業種が縮小していることを意味します。

この減少にはいくつかの要因が影響しました。まず、高温と大雨が挙げられます。また、いくつかの産業におけるオフシーズンであることも要因です。さらに、国内の需要が弱く、依然としてデフレ圧力が残っていることも影響しています。

専門家たちは、このデータに驚きませんでした。最近の報告では既に成長の鈍化が示されていました。大規模な政府支援の欠如も、さらなる低下に拍車をかけています。3年にわたる不動産の問題が依然として大きな懸念材料です。物件投資は引き続き減少しており、住宅販売も改善されていません。

UBSのエコノミストは中国の経済成長予測を下方修正しました。今年のGDP成長率は4.6%、来年は4.0%と予測しており、以前の4.9%と4.6%という見積もりから引き下げました。彼らは、不動産市場の問題が家計消費および経済全体に影響を及ぼすと考えています。

財務状況の数字から、より深刻な問題が浮き彫りになっています。

中国の財政データは、同国経済の別の側面を示しています。最新の数字では、税収の広範な減少が明らかになっています。バークレイズのエコノミストは、これが公式の成長統計が示す以上に深刻な問題を示唆していると考えています。

バンク・オブ・バークレイズによれば、今年初めの7ヶ月間で法人所得税の収入が5.4%減少しました。上場企業の半期業績では、企業の利益率がさらに悪化していることが示されています。また、価格競争や値下げが広がり、過剰生産能力の問題を悪化させています。

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利益の減少は、給与の削減や解雇を招くことが多く、その結果、消費が減少します。労働市場は圧力を受けており、所得税収入の減少がその証拠です。この税は中国の労働者のわずか13%にしか影響を与えませんが、この減少は高所得者の職業状況が悪化していることを示しています。

8月のPMIの結果は、いくつかの重要な分野の悪化を示しています。生産のサブ指数は7月の50.1から49.8に下降しました。新規受注は49.3から48.9に、そして雇用は48.3から48.1に減少しました。新規輸出受注のサブ指数は4ヶ月連続で50を下回り、48.7を記録しました。

懸念点と解決策

中国のハイテクおよび装備製造業は、北京政府による先進製造業強化の取り組みにより再び成長しました。しかし、エネルギー消費の多い産業はその成績が48.6から46.4に低下し、全体の指標を押し下げました。

伝統的な産業部門における過剰な生産能力についての懸念が高まっています。北京は最近、鋼鉄の過剰供給を抑制するために新しい製鉄所の承認を停止しました。これに対処するため、中国の製鉄業者は輸出を増加させようとしていますが、これが貿易摩擦を引き起こしています。

経済学者たちは北京の計画に疑問を持ち始めている。Alpine Macroの中国専門家であるYan Wang氏は、中国の指導者たちが明確な戦略を欠いていると述べた。彼は、このアプローチが1990年代初頭の日本が直面したような長期的な経済問題を招く可能性があると考えている。

王氏は、北京が地方政府に対する強力な経済支援と債務救済を導入すべきだと考えています。また、中国が市場を重視した改革に真剣に取り組んでいることを示せば、より多くの信頼を得ることができるとも考えています。

中国の非製造業PMIは、7月の50.2から8月には50.3へとわずかに上昇しました。この数値にはサービス業と建設業の活動が含まれており、経済的に厳しい状況の中では小さな前進を示しています。しかし、経済を改善するためには、より大規模な対策が必要となるかもしれません。