La relance surprise de la Chine fonctionnera-t-elle ?

La Chine modifie son système économique, et les investisseurs réagissent à ces mesures selon le WSJ.

Les récentes mesures de la Chine ont provoqué des changements importants dans son marché boursier. Le gouvernement a entrepris diverses actions, y compris :

• Réduction des taux d'intérêt
• Prêts aux investisseurs et aux entreprises pour faciliter le rachat d'actions
• Engagements de stimulation budgétaire

Le marché boursier chinois vient de connaître sa meilleure performance depuis 16 ans. Les investisseurs espèrent que le gouvernement pourrait intervenir pour soutenir les cours des actions. Cela fait suite à des discussions politiques récentes mentionnant des mesures "budgétaires", laissant entrevoir de possibles actions économiques majeures. Cependant, certains se demandent si les erreurs passées, comme celles commises lors de la crise de 2008 lorsque de grands plans de relance ont conduit à des problèmes tels que la dette importante des gouvernements locaux et la surcapacité, ont été prises en compte.

Récemment, certaines mesures ont donné aux investisseurs un sentiment plus positif. Par exemple, l'indice CSI 300, qui regroupe de grandes entreprises, a augmenté de 15,7 % en seulement une semaine. Toutefois, comme les ménages chinois participent moins au marché boursier que les ménages américains, cet optimisme ne se traduira peut-être pas par une augmentation des dépenses ou des emprunts des ménages. La question cruciale est maintenant de savoir si cette bonne humeur perdurera et entraînera des améliorations économiques concrètes.

Défis Structurels et Orientation vers le Consommateur

Le plan économique de la Chine nécessite plus qu'une simple solution rapide. Il devrait opter pour une croissance stimulée par les consommateurs. Actuellement, le pays pourrait rencontrer des problèmes similaires à ceux qu’a connus le Japon, tels que des taux d'épargne élevés, des projets immobiliers inachevés, et une forte dépendance sur les exportations.

Le gouvernement devrait envisager de prendre des mesures pour un véritable progrès.

Rediriger l'aide financière vers les consommateurs, améliorer le système de protection sociale pour réduire les économies élevées, et encourager les dépenses des ménages afin de stimuler l'économie.

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Les investissements dans des secteurs sous contrôle gouvernemental tels que les énergies propres et les véhicules électriques ne génèrent pas de rendements solides. De plus, les stratégies d'exportation provoquent des conflits avec les partenaires commerciaux à travers le monde. Se concentrer davantage sur la consommation des ménages pourrait aider à résoudre ces problèmes et conduire à une économie plus équilibrée.

Il y a des préoccupations concernant la gestion de l'économie chinoise. La productivité diminue, peut-être parce que le gouvernement favorise davantage les entreprises d'État au détriment des entreprises privées qui pourraient être plus innovantes. Il serait peut-être préférable que le gouvernement intervienne moins.

Les problèmes de productivité influencent notre capacité à accomplir notre travail et peuvent compromettre nos avancées futures. Il est primordial de trouver des solutions concrètes dès maintenant pour améliorer notre efficacité et mieux nous préparer aux défis à venir.

Améliorer la productivité est essentiel pour la santé économique à long terme. La productivité en Chine a connu une baisse, en partie à cause de la concentration du pouvoir et des ressources sous la direction de Xi Jinping. Cela restreint le potentiel des entreprises privées, ce qui pourrait autrement stimuler l'innovation et la croissance économique.

Pour résoudre ce problème, le gouvernement doit réduire son emprise sur certains secteurs et permettre au marché de déterminer l'utilisation des ressources. Toutefois, les opinions politiques actuelles peuvent s'opposer à ce changement. L'accent mis sur la « prospérité commune » aboutit souvent à une diminution des opportunités pour les entreprises privées et les individus fortunés.

Les investisseurs attendent avec impatience plus de détails sur le nouveau plan de dépenses publiques, ce qui pourrait maintenir leur enthousiasme initial. Les cours des actions sont légèrement supérieurs à ceux de mai, ce qui laisse penser qu'il pourrait y avoir plus de croissance une fois les plans spécifiques dévoilés. Une augmentation des dépenses des consommateurs pourrait aider à orienter l'économie dans une direction attendue depuis longtemps.

La Chine rencontre des difficultés car elle n'a pas effectué de profondes réformes économiques. Relancer ces réformes pourrait soutenir une croissance économique stable et diminuer la dépendance aux grands projets gouvernementaux. Pour surmonter la déflation, la Chine doit davantage inciter sa population à consommer plutôt que de se focaliser sur les investissements.