労働市場が冷える：7月に米国で17万5千の雇用増

Tokyo7月のアメリカの雇用者数はおそらく17万5,000人増加し、労働市場の減速を示しています。今年の最初の6か月間では、月平均22万2,000人の雇用が増加していましたが、次のような状態です。

昨年は月平均25万1,000件、2022年には37万7,000件、そして2021年には過去最高の60万4,000件を記録しました。

COVID-19によるロックダウンが終了した後、経済は回復しました。しかし、現在の雇用市場の成長は以前よりも緩やかであり、これは市場が安定してきていることを示していますが、一方でいくつかの不安を引き起こしています。

有権者たちは、11月の大統領選挙が近づく中、高価格について心配しています。過去3年間で多くの新しい雇用が生まれたにもかかわらず、高い生活費に人々は不満を抱いています。インフレは2年前のピーク時からは和らいだものの、消費者は依然としてインフレが始まった2021年春以前に比べて19%も多くの費用を商品やサービスに支払っています。

6月の雇用統計は混合的な結果を示しました。労働省は4月と5月の雇用数を合わせて11万1千件下方修正し、4月から6月までの月平均の雇用増加はわずか17万7千件となりました。これは2021年1月以降で最も低い数字です。さらに、失業率は過去3ヶ月間増加しています。もし7月に4.2％に達した場合、「Sahmルール」が発動し、景気後退が始まる可能性があることを示唆します。このルールはクラウディア・サームによって考案され、過去1年の最低失業率から0.5％上昇した場合に景気後退の可能性が高いことを示すものです。

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新セントリー・アドバイザーズのチーフエコノミストであるクラウディア・サームは、失業率がサームルールの限度を超えても景気後退は起こりにくいと考えています。彼女や他の専門家たちは、失業率が上がっているのは多くの人が労働市場に参加しているからであり、多くの人が職を失っているからではないと指摘しています。オックスフォード・エコノミクスのエコノミスト、マシュー・マーティンは、企業は雇う人を減らしているものの、多くの従業員を解雇しているわけではないと述べています。これにより、失業率の増加が所得の減少、消費の減少、さらなる雇用削減につながるサイクルが発生する可能性が低くなります。

労働省の新しいデータによると、6月に解雇件数が過去1年半で最も低い水準に下がったことが示されています。アメリカの雇用状況には、ここ数年の予想外の移民増加が影響を及ぼしています。新しい移民は労働力不足の軽減に役立っていますが、すべての新しい労働者がすぐに職を見つけられるわけではないため、失業率を上昇させる要因となっています。

サームは慎重な姿勢を崩さず、雇用市場がさらに悪化する可能性があると指摘しています。彼女は、FRBの政策担当者に対して、早めに金利を引き下げるべきだと提案しました。しかしFRBは、2022年から2023年にかけてインフレ抑制のために11回金利を引き上げた後、金利を据え置くことを決定しました。インフレ率は2年前の9.1%から6月には3%にまで下がりましたが、それでもFRBの目標である2%を上回っています。FRBの政策担当者たちは、金利を引き下げる前に、インフレが着実に減少しているというさらなる証拠を求めており、次回の9月の会合でその判断をする可能性があります。

金曜日の雇用報告には朗報が含まれるかもしれません。専門家によると、平均時給は2023年7月と比較して3.7%上昇する見込みです。これは2021年5月以来最も小さい増加であり、連邦準備制度理事会の3.5%のインフレ目標に向けた進展を示しています。